新东方在线上市在即 成本费用骤升叠加政策风险

2019-03-23 10:58:38 来源:中国网 作者:于钱 责任编辑:田苑 字号:T|T
摘要】3月14日,新东方在线公告在香港联交所主板的上市计划,预计将于本月28日上市,作为现阶段属于完全竞争市场的在线教育市场,同时基于一级市场对在线教育投资热度一?#26412;?#39640;不下,在线教育市场竞争也日趋激烈。

  3月14日,新东方在线公告在香港联交所主板的上市计划,预计将于本月28日上市,证券代码为1797.HK。

  新东方在线成立于2005年,主要提供线上课外教育服务,受众覆盖儿童,中小学生,大学生和职业人群。新东方在线于2017年3月在新三板挂牌,2018年2月摘牌。根据最新招股书介绍,其第一大股东和第二大股东?#30452;?#20026;新东方教育科技集团和腾讯。

  行业热度与赛道竞争并存

  作为现阶段属于完全竞争市场的在线教育市场,同时基于一级市场对在线教育投资热度一?#26412;?#39640;不下,在线教育市场竞争也日趋激烈。

  公开信息显示,自成立以来,新东方在线?#19981;?#24471;三轮融资,第一轮由腾讯投资5087.86万美元,第二轮由Dragon Cloud 和ChinaCity Capital?#30452;?#25237;资7345.32万美元、1924.64万美元,第三轮由俞敏洪的投资公司投资2066.87万美元,合计1.64亿美元。三轮整体对应估值?#30452;?#20026;3.78亿美元、10.97亿美元以及11.18亿美元(约75亿元)。

  据悉,2018年中国互联网教育十大?#25945;?#34701;资额超100亿元人民币,不乏有估值超过10亿美金的独角兽,包括VIPKID、猿辅导、iTutorGroup、掌门 1对1、沪江网校、学霸君、朴新互联网教育、直播优选、慧科互联网教育等。其中,额度最大的一笔为VIPKID2018年6月获得的D+轮5亿美元融资,由全球知名投资管理机构Coatue、腾讯公司、红杉资本中国基金、云锋基金携手领投,这是迄今为止全球在线教育领域最大一笔融资,融资后估值超过200亿元人民币。

  2018年在线教育行业热度大增,随之而来的是,行业竞争日趋白热化各大教育机构纷纷争抢赛道。

  成本费用骤升叠加政策风险

  招股书显示, 截至2018年11月30日,由于2018年新东方在线推广加大,营销开支增加,总营收成本(教学人员成本及课程研究人员成本)增速高于营收增长,新东方在线的销售费用率由2017年的29.68%增至2018年的34.43%, 新东方在线净利润为3620万元,较2017年同期9020万元下降59.87%。特别在K12业务模块,由于教师规模翻?#23545;?#21152;、营销费用支出激增,将带动新东方在线整体业务毛利率?#20013;?#19979;滑。同时,新东方在线预期2019财年(截至2019年5月31日)将录得亏损。

  业务扩张的同时,行业监管带来的业务风险也在提升。2018年11月,教育部、国家市场监管总?#20540;热?#37096;门办公厅联合印发《关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》,其中明确?#24247;?#24378;化在线培?#23548;?#31649;,并要求各省级单位按照线下培训机构管理政策,同步规范线上教育培训机构。这是在线教育领域首次明确监管权。在线教育公?#23621;?#37325;新审查是否存在合规风险。

  面对监管层对线上教育的监管和整顿,运营成本的提升对利润空间的?#20013;?#25380;压,在完全竞争市场激烈竞争中新东方是否能够提高付费用户量以及?#34892;?#29992;户量将决定新东方在线未来的走向和命运。

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